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本文應(yīng)用當(dāng)代主流的計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究方法，通過對(duì)2002年以來相關(guān)的經(jīng)濟(jì)金融月度數(shù)據(jù)的實(shí)證分析，探究了我國貨幣政策傳導(dǎo)渠道之匯率傳導(dǎo)渠道的運(yùn)作機(jī)制以及傳導(dǎo)效果，不僅在于對(duì)匯率傳導(dǎo)渠道的有效性得出一個(gè)基本判斷，而且想借此判斷在深入分析的基礎(chǔ)上，不斷完善我國貨幣政策傳導(dǎo)的微觀金融環(huán)境，期望進(jìn)一步推動(dòng)我國的金融市場(chǎng)建設(shè)和金融體制改革。

2008年下半年開始，一場(chǎng)由美國次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)在全球蔓延開來。本輪全球金融危機(jī)極大地打擊了金融業(yè)和金融市場(chǎng)的信心，貨幣市場(chǎng)和信貸市場(chǎng)一度出現(xiàn)流動(dòng)性短缺甚至凍結(jié)的情況。為了抗擊金融海嘯的巨大破壞性，西方主要經(jīng)濟(jì)國家陸續(xù)采取了量化寬松的貨幣政策，通過各種金融創(chuàng)新工具向金融市場(chǎng)注入大量的流動(dòng)性。我國中央銀行也果斷采取了降低法定存款準(zhǔn)備金率、降低存貸款基準(zhǔn)利率等適度寬松的貨幣政策，明顯提高了商業(yè)銀行的信貸規(guī)模，有效遏制了宏觀經(jīng)濟(jì)下行的趨勢(shì)。在這個(gè)過程中，貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制作為聯(lián)系貨幣因素和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要紐帶發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。
本文的選題意義主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：
首先，貨幣政策作為調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的兩大支柱之一，在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控過程中發(fā)揮著舉足輕重的作用，而貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制作為貨幣政策的核心內(nèi)容，是連接貨幣因素與實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的中介，直接關(guān)系到貨幣政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用效果。從理論上講，貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制是指導(dǎo)中央銀行選擇貨幣政策的理論基礎(chǔ)。從實(shí)踐上看，貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制是金融調(diào)控中最復(fù)雜的問題，涉及到宏觀經(jīng)濟(jì)政策和微觀經(jīng)濟(jì)主體，決定著貨幣政策的有效性。因此，加強(qiáng)對(duì)我國貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的研究，不僅可以為中央銀行完善宏觀調(diào)控提供比較清晰的理論依據(jù)，也有助于加深對(duì)我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的許多現(xiàn)實(shí)問題的認(rèn)識(shí)，從而為進(jìn)一步深化經(jīng)濟(jì)金融體制改革奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
其次，對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的研究，由于各國經(jīng)濟(jì)背景、金融環(huán)境和研究側(cè)重點(diǎn)的不同，產(chǎn)生了多種貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論。西方貨幣金融學(xué)中關(guān)于貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的諸多理論對(duì)研究我國的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制問題都有著一定的借鑒作用。但是，目前我國金融體制改革的進(jìn)程在不斷前進(jìn)，貨幣政策的宏觀環(huán)境和微觀基礎(chǔ)正處于不斷變革之中，金融環(huán)境和金融結(jié)構(gòu)具有很大的不確定性，政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和居民的行為方式也在不斷發(fā)生改變。西方貨幣金融理論中的任何一套理論都與我國的實(shí)際情況存在著一定的差距。因此，結(jié)合我國自身經(jīng)濟(jì)體制和金融環(huán)境的特點(diǎn)，分析研究我國當(dāng)前的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制有效性問題，探究影響和制約貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制有效性的因素，發(fā)掘提高貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制有效性的途徑，對(duì)最終建立起與貨幣政策間接調(diào)控相適應(yīng)的多渠道、多層次的傳導(dǎo)體系，對(duì)提高貨幣政策調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的有效性是具有深刻現(xiàn)實(shí)意義的。
再次，當(dāng)前技術(shù)進(jìn)步、金融創(chuàng)新、全球化浪潮的層出不窮以及人們?nèi)找嬖鲩L的金融服務(wù)需要都給傳統(tǒng)的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制帶來了空前的挑戰(zhàn)，從而決定了貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制將是一個(gè)常研常新的課題。近年來，西方一些經(jīng)濟(jì)學(xué)者開始重新界定貨幣與實(shí)體經(jīng)濟(jì)變量之間的函數(shù)關(guān)系，其中許多問題都涉及到貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。因此，作為一個(gè)研究課題，貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制表現(xiàn)出較強(qiáng)的生命力和前沿性。
本文主要以2002年以來我國的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制為研究對(duì)象，通過對(duì)相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的實(shí)證分析，探究我國貨幣政策匯率傳導(dǎo)渠道的運(yùn)作機(jī)制以及傳導(dǎo)效果。在具體的研究方法上，本文主要應(yīng)用當(dāng)代主流的計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)研究方法——單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)、因果關(guān)系檢驗(yàn)，在此基礎(chǔ)上建立向量自回歸模型，并利用脈沖響應(yīng)和方差分解的方法進(jìn)行更深層次的短期動(dòng)態(tài)分析。寫作本文的目的不僅在于對(duì)我國的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的有效性得出一個(gè)基本判斷，而且想借此判斷在深入分析的基礎(chǔ)上，不斷完善我國貨幣政策傳導(dǎo)的微觀金融環(huán)境，期望進(jìn)一步推動(dòng)我國的金融市場(chǎng)建設(shè)和金融體制改革。

第十二屆“挑戰(zhàn)杯”省賽作品 省賽三等獎(jiǎng)
高山.我國貨幣政策匯率傳導(dǎo)機(jī)制有效性的VAR模型分析[J].武漢金融,2011(4).
高山.我國貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制有效性的實(shí)證研究—以資產(chǎn)價(jià)格傳導(dǎo)渠道為視角[J].金融與經(jīng)濟(jì),2011(1).