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基本信息
- 項(xiàng)目名稱：
- 廣西上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素的實(shí)證分析
- 來(lái)源：
- 第十二屆“挑戰(zhàn)杯”省賽作品
- 小類：
- 經(jīng)濟(jì)
- 簡(jiǎn)介：
- 本文以廣西區(qū)內(nèi)上市公司為研究對(duì)象，運(yùn)用多元線性回歸的分析方法，建立相關(guān)模型，對(duì)影響廣西上市公司資本結(jié)構(gòu)的主要因素進(jìn)行實(shí)證分析并探尋優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)之路，提出對(duì)策建議，促進(jìn)廣西經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。
- 詳細(xì)介紹：
- 一、引言；二、文獻(xiàn)綜述；三、廣西上市公司基本概況（一）上市公司數(shù)量分析(二)上市公司行業(yè)和地區(qū)的分布結(jié)構(gòu)(三）上市公司資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀；四、研究設(shè)計(jì)(一)衡量資本結(jié)構(gòu)的指標(biāo)選擇(二)研究假設(shè)；五、實(shí)證分析（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)收集（二）變量設(shè)計(jì)（三）描述性統(tǒng)計(jì)分析（四）模型的構(gòu)建與回歸分析；六、基于實(shí)證結(jié)果的廣西上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化建議（一）充分考慮擔(dān)保能力（二）根據(jù)公司規(guī)模確定融資方式（三）增強(qiáng)盈利能力（四）充分發(fā)揮債券市場(chǎng)功能七、結(jié)論
作品專業(yè)信息
撰寫(xiě)目的和基本思路
- 中國(guó)－東盟自由貿(mào)易區(qū)的建立，給廣西帶來(lái)了千載難逢的歷史機(jī)遇，同時(shí)也帶來(lái)了越南、云南等周邊國(guó)家和省份的強(qiáng)烈競(jìng)爭(zhēng)。廣西上市公司的發(fā)展面臨著良好契機(jī)。本文運(yùn)用大學(xué)所學(xué)金融專業(yè)的知識(shí)，在課余時(shí)間理論聯(lián)系實(shí)際做出相關(guān)研究。經(jīng)過(guò)運(yùn)用多元線性回歸的分析方法，建立相關(guān)模型，對(duì)影響廣西上市公司資本結(jié)構(gòu)的主要因素進(jìn)行實(shí)證分析，在此基礎(chǔ)上探尋針對(duì)廣西上市公司的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化之路，促進(jìn)廣西經(jīng)濟(jì)社會(huì)更好更快的發(fā)展。
科學(xué)性、先進(jìn)性及獨(dú)特之處
- 國(guó)內(nèi)外許多專家學(xué)者對(duì)上市公司資本結(jié)構(gòu)及資本結(jié)構(gòu)的影響因素做出了深入研究，但由于現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)體系的復(fù)雜多變性和各地區(qū)的特殊性，針對(duì)廣西上市公司研究的較少。本文通過(guò)對(duì)廣西各上市公司的資產(chǎn)負(fù)債表等資料進(jìn)行整理與分析，探析先前專家所提出的資本結(jié)構(gòu)影響因素理論是否適用于廣西上市公司，在規(guī)范研究的前提下，構(gòu)建合適的經(jīng)濟(jì)學(xué)模型，運(yùn)用科學(xué)的計(jì)量分析方法針對(duì)廣西上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響因素進(jìn)行研究并提出優(yōu)化建議。
應(yīng)用價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義
- 從現(xiàn)實(shí)上來(lái)看，我國(guó)的證券市場(chǎng)還處于發(fā)展初期，上市公司的資本結(jié)構(gòu)存在不夠合理的現(xiàn)象，導(dǎo)致企業(yè)資本結(jié)構(gòu)存在缺陷，嚴(yán)重制約著企業(yè)的健康發(fā)展，因此，改善上市公司治理結(jié)構(gòu)是我國(guó)近些年整頓資本市場(chǎng)所要達(dá)到的目標(biāo)。研究上市公司資本結(jié)構(gòu)及其影響因素有利于企業(yè)決策的制定，對(duì)現(xiàn)代企業(yè)制度的建立也會(huì)有很大的借鑒意義。
作品摘要
- 廣西具有“面向東南亞，背靠大西南”及沿海、沿江、沿邊的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，是泛珠江三角洲經(jīng)濟(jì)圈、大西南經(jīng)濟(jì)圈和大東盟經(jīng)濟(jì)圈的匯合部。中國(guó)-東盟自由貿(mào)易區(qū)的建成，不僅有利于廣西進(jìn)一步的擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放，加快融入國(guó)際經(jīng)濟(jì)大循環(huán)，也為廣西上市公司提供了一個(gè)千載難逢的發(fā)展機(jī)遇。上市公司資本結(jié)構(gòu)不僅影響著公司的經(jīng)營(yíng)管理，同時(shí)還直接關(guān)系著公司的價(jià)值，資本結(jié)構(gòu)問(wèn)題既是一個(gè)重要的理論問(wèn)題，更是一個(gè)突出的實(shí)踐問(wèn)題。本文以廣西區(qū)內(nèi)上市公司為研究對(duì)象，運(yùn)用多元線性回歸的分析方法，建立相關(guān)模型，對(duì)影響廣西上市公司資本結(jié)構(gòu)的主要因素進(jìn)行實(shí)證分析并探尋優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)之路，提出對(duì)策建議，促進(jìn)廣西經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展
獲獎(jiǎng)情況及評(píng)定結(jié)果
- 無(wú)
參考文獻(xiàn)
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調(diào)查方式
- 人員介紹、會(huì)議、圖片、照片、書(shū)報(bào)刊物、統(tǒng)計(jì)報(bào)表、文件 、其它
同類課題研究水平概述
- 資本結(jié)構(gòu)理論是西方財(cái)務(wù)管理理論三大核心理論其中之一。對(duì)資本結(jié)構(gòu)的研究主要集中在兩個(gè)方面:一方面是資本結(jié)構(gòu)的主流理論，主要研究資本結(jié)構(gòu)和企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系;另一方面是資本結(jié)構(gòu)影響因素學(xué)派對(duì)資本結(jié)構(gòu)影響因素的研究，這兩方面的研究都以MM理論為基礎(chǔ)。 資本結(jié)構(gòu)影響因素學(xué)派誕生于20世紀(jì)70年代。這個(gè)學(xué)派的一個(gè)顯著特點(diǎn)是做了大量的實(shí)證檢驗(yàn)。從早期的Baxter與Taub，到后來(lái)的Titman與Wesse1S等，無(wú)一不是建立在理論與現(xiàn)有的實(shí)證檢驗(yàn)基礎(chǔ)之上。該學(xué)派在繼承前期的資本結(jié)構(gòu)理論研究成果基礎(chǔ)上，認(rèn)為破產(chǎn)成本和稅收優(yōu)惠是影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的主要因素，但是，在以上兩個(gè)因素之外，尚有很多其他因素制約并影響著企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。 相對(duì)國(guó)外較為發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)而言，我國(guó)資本市場(chǎng)起步較晚，對(duì)資本結(jié)構(gòu)特別是資本結(jié)構(gòu)影響因素的研究相對(duì)落后。很多學(xué)者也曾對(duì)資本結(jié)構(gòu)影響因素進(jìn)行了實(shí)證研究，主要從以下幾個(gè)方面進(jìn)行歸納和分析:行業(yè)因素、公司規(guī)模、公司盈利能力。王娟、楊鳳林2002年研究表明：我國(guó)上市公司的資本結(jié)構(gòu)水平隨行業(yè)不同有顯著差異； 肖作平2004年采用面板數(shù)據(jù)為研究樣本建立動(dòng)態(tài)模型，得出公司規(guī)模與資本結(jié)構(gòu)正相關(guān)的結(jié)論；張則斌、朱少醒、吳健中200年以企業(yè)年度銷售額的自然對(duì)數(shù)為解釋變量，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，公司規(guī)模與資本結(jié)構(gòu)顯著負(fù)相關(guān);王娟和楊鳳林2002年以總資產(chǎn)對(duì)數(shù)為解釋變量進(jìn)行實(shí)證研究，得出相同結(jié)論；王競(jìng)達(dá)與趙景文2004年認(rèn)為盈利能力對(duì)資本結(jié)構(gòu)有顯著的負(fù)的影響;趙冬雪2006年通過(guò)實(shí)證研究，得出盈利能力與資產(chǎn)負(fù)債率呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系的結(jié)論；馮根福、吳林江、劉世彥2000年研究發(fā)現(xiàn)，非負(fù)債稅盾與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)負(fù)相關(guān);肖作平與吳世農(nóng)2002年以折舊額與總資產(chǎn)比值為解釋變量，得出非負(fù)債稅盾與債務(wù)水平負(fù)相關(guān)；王娟與楊鳳林2002年認(rèn)為隨著企業(yè)所得稅先征后返制度的取消，上市公司面臨著更高的所得稅率，因此，稅收效應(yīng)在資本結(jié)構(gòu)決策中的作用會(huì)愈顯重要；中國(guó)海洋大學(xué)夏秀芬2004年利用逐步回歸的方法，研究認(rèn)為企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力與負(fù)債水平負(fù)相關(guān)；王克敏2006年發(fā)現(xiàn)，若公司越容易受到宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響，就越容易陷人財(cái)務(wù)困境；原毅軍與孫曉華2006認(rèn)為，長(zhǎng)期貸款利率與資本結(jié)構(gòu)負(fù)相關(guān);張?zhí)?、謝赤和高芳2007年分別研究了短期利率和長(zhǎng)期利率對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響，得出結(jié)論:短期利率與資產(chǎn)負(fù)債率正相關(guān)，長(zhǎng)期利率與資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)相關(guān)。
