題-1_100_100.jpg)
基本信息
- 項目名稱：
- R&D投入對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和成長性的影響分析
- 小類：
- 經(jīng)濟(jì)
- 簡介：
- 本文以當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢下的企業(yè)生存與競爭為出發(fā)點，將科技創(chuàng)新提高企業(yè)發(fā)展的重要地位?？萍紕?chuàng)新是企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的源動力，是企業(yè)壯大的根本。企業(yè)通過研發(fā)投入推動科技創(chuàng)新，這一效果在家電行業(yè)表現(xiàn)尤為明顯，因而本文選取了國內(nèi)家電制造行業(yè)的18家上市企業(yè)為研究樣本，運用回歸分析實證研究R&D投入對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、成長性的影響。希望能對企業(yè)管理當(dāng)局決策的制定和投資者投資的選擇提供參考建議。
- 詳細(xì)介紹：
- 本文分為理論研究和實證研究兩大部分。理論分析部分先對R&D投入、資本結(jié)構(gòu)、成長性與企業(yè)發(fā)展之間的關(guān)系進(jìn)行理論闡述，再進(jìn)一步針對企業(yè)R&D投入對資本結(jié)構(gòu)、成長性的影響進(jìn)行分析。實證研究部分選取了國內(nèi)家電制造行業(yè)的18家上市企業(yè)作為研究樣本，并以上市企業(yè)財務(wù)報表披露的研發(fā)投入額/企業(yè)總資產(chǎn)為研發(fā)強(qiáng)度，用資產(chǎn)負(fù)債率和凈利潤增長率分比別代表企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和企業(yè)成長性，建立回歸模型對三者的相關(guān)性進(jìn)行分析。
作品專業(yè)信息
撰寫目的和基本思路
- 本文旨在研究企業(yè)研發(fā)投入對資本結(jié)構(gòu)和成長性的影響。文章首先綜述國內(nèi)外研究現(xiàn)狀，然后對R&D投入、資本結(jié)構(gòu)、成長性與企業(yè)發(fā)展之間的關(guān)系進(jìn)行理論闡述，再對企業(yè)R&D投入對資本結(jié)構(gòu)、成長性影響進(jìn)行理論分析。選取家電制造行業(yè)18個上市企業(yè)為樣本，運用回歸分析研究R&D投入對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、成長性的影響。最后針對研究結(jié)果提出了相關(guān)政策建議，希望能對企業(yè)管理當(dāng)局決策的制定和投資者投資的選擇提供參考建議。
科學(xué)性、先進(jìn)性及獨特之處
- 理論分析部分先闡述R&D投入、資本結(jié)構(gòu)、成長性與企業(yè)發(fā)展的關(guān)系，再對企業(yè)R&D投入對資本結(jié)構(gòu)、成長性的影響進(jìn)行分析，邏輯上更具嚴(yán)密性和完整性。實證研究部分以國內(nèi)家電制造業(yè)的18家上市企業(yè)為樣本，以研發(fā)投入額/企業(yè)總資產(chǎn)為研發(fā)強(qiáng)度，用資產(chǎn)負(fù)債率和凈利潤增長率分比別代表企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和企業(yè)成長性，建立回歸模型對三者的相關(guān)性進(jìn)行分析。根據(jù)研究結(jié)果提出相關(guān)政策建議，具有實際應(yīng)用價值和現(xiàn)實指導(dǎo)意義。
應(yīng)用價值和現(xiàn)實意義
- 經(jīng)濟(jì)全球化的不斷深入使企業(yè)面臨新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，企業(yè)必須依靠科技創(chuàng)新，保持核心競爭力，才能立于不敗之地?？萍紕?chuàng)新需要研發(fā)費用的投入。企業(yè)R&D支出是企業(yè)的一項重要的投資決策，會影響到企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。同時研發(fā)費用投入的增加會提高企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平，使企業(yè)保持較好的成長性。本文立足企業(yè)視角探究其R&D投入對資本結(jié)構(gòu)和成長性的影響，可指導(dǎo)企業(yè)實際經(jīng)營過程中的研發(fā)投入決策。
作品摘要
- 隨著知識經(jīng)濟(jì)的崛起和全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的不斷加快，面對日益激烈的國際競爭，企業(yè)要生存和發(fā)展，只有提高自主技術(shù)創(chuàng)新能力。企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力的提高和R&D投入密不可分的，R&D投入決策過程會影響企業(yè)的融資決策及其成長性。國外學(xué)者對于研發(fā)投入的研究文獻(xiàn)很多，主要采用實證研究的方法，國內(nèi)對R&D支出與資本結(jié)構(gòu)之間關(guān)系的探討還不多，尤其在企業(yè)層面上的實證研究方面。 企業(yè)的R＆D 投資需要投入巨額的資金，而且不能立即獲得現(xiàn)金流入，但可以為企業(yè)未來的增長提供機(jī)會，它具有不確定性、不可逆性和投資周期長等特點。基于此，企業(yè)R＆D 投資總是面臨著較高的風(fēng)險。所以在籌集R＆D 所需資金時，企業(yè)要考慮資本結(jié)構(gòu)。 加大研發(fā)投入有助于企業(yè)快速成長。國內(nèi)外成功企業(yè)的實踐證明，通過加快企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步，可以優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和企業(yè)結(jié)構(gòu)，發(fā)展規(guī)模經(jīng)濟(jì)，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益、結(jié)構(gòu)優(yōu)化效益和科技進(jìn)步效益。
獲獎情況及評定結(jié)果
- 無
參考文獻(xiàn)
- [1] Bah R，Dumontier P.R&D Intensity and Corporate Financial policy:Some International Evidence.Journal of Business Finance and Accounting，2001，5，671一692. [2] Czarnitzki D,Kraft K.CaPital Control, Debt Financing and Innovative Activity. Journal of Economic Behavior and Organization，2009，71，372一383 [3] Deng, Z., B. Lev, and F. Narin, 1999, Science and Technology as Predictors of Stock Performance, Financial Analysts Journal, 20-32. [4] 崔哲.企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與技術(shù)創(chuàng)新投入的相關(guān)性分析[J].商業(yè)會計，2010（19）. [5] 呂民樂，王曉虎.企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與R&D投入— 基于汽車制造業(yè)上市公司的經(jīng)驗研究[J].中國科技論壇，2010（1） [6] 柴斌鋒.中國民營上市公司R＆D 投資與資本結(jié)構(gòu)、規(guī)模之間關(guān)系的實證研究[J].科學(xué)學(xué)與科學(xué)技術(shù)管理，2011（1） [7] 陳曉紅等.技術(shù)創(chuàng)新對中小企業(yè)成長的影響--基于我國中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)板公司的實證分析[J].科學(xué)學(xué)與科學(xué)技術(shù)管理，2009（4） [8]龔建立，林靜.國內(nèi)TMT上市公司技術(shù)研發(fā)和企業(yè)成長相關(guān)性研究[J].現(xiàn)代物業(yè)，2010（8） [9] [10]
調(diào)查方式
- 無
同類課題研究水平概述
- 國外學(xué)者對于研發(fā)投入的研究文獻(xiàn)很多，主要采用實證研究的方法， Bah和Dumontier (2001）以四個主要發(fā)達(dá)工業(yè)國家的公司為樣本，研究了R&D密度與公司融資策略的關(guān)系，結(jié)果顯示:R&D密度高的公司有一個低的債務(wù)比和股利支付水平。Davidson和Brooks（2004)在研究R&D強(qiáng)度和代理成本對公司價值的影響時發(fā)現(xiàn):高R&D投入的公司擁有高的債務(wù)水平。Ezarnitzki和Kraft(2009)用1982年至1996年德國的275家制造企業(yè)的2973個觀測值做檢驗，得出有高股本的公司會有更多的創(chuàng)新活動。Zhengdeng，lev and Francis Narin（1999） 以專利數(shù)目、研發(fā)密度等為解釋變量，分別對企業(yè)成長機(jī)會與股票報酬做實證研究，研究結(jié)果表明研發(fā)密度、專利數(shù)目對企業(yè)成長機(jī)會與未來3 年的股票報酬率顯著正相關(guān)。Nam and Ottoot(2002)研究發(fā)現(xiàn)研發(fā)投入影響企業(yè)的創(chuàng)新速度，創(chuàng)新速度是企業(yè)價值的重要影響因素。 由于我國對R&D費用的披露沒有明文要求，這直接導(dǎo)致國內(nèi)進(jìn)行研究的局限性很大。國內(nèi)對R&D支出與資本結(jié)構(gòu)之間關(guān)系的探討還不多，尤其在企業(yè)層面上的實證研究方面：崔哲（2010）對區(qū)域經(jīng)濟(jì)主體進(jìn)行實地調(diào)查，得出結(jié)論：研發(fā)密度高的企業(yè)為避免較高的資金成本，會減少債務(wù)融資。呂民樂，王曉虎（2010）以汽車與機(jī)械制造業(yè)上市公司2005-2007年R&D投入為樣本進(jìn)行研究，結(jié)果顯示，企業(yè)負(fù)債率與R&D投入顯著正相關(guān)。柴斌鋒（2011）以在中國A股和B股上市的民營上市公司為研究對象，得出結(jié)論：資本結(jié)構(gòu)（用資產(chǎn)負(fù)債率來表示）與企業(yè)的研發(fā)密度顯著負(fù)相關(guān)，研發(fā)密度越強(qiáng)的企業(yè)，其用來投資的資金大多來自權(quán)益資本。陳曉紅等（2009）對我國153家中小企業(yè)板上市公司進(jìn)行實證.結(jié)果表明,成長性與中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新呈倒U型關(guān)系。龔建立，林靜（2010）對國內(nèi)TMT（Technology，Media，Telecom）上市公司技術(shù)研發(fā)和企業(yè)成長性的相關(guān)性研究表明，技術(shù)研發(fā)和成長性正相關(guān)。 綜觀國內(nèi)外研究，關(guān)于R&D支出對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和成長性的研究結(jié)果還存在差異，沒有達(dá)成統(tǒng)一認(rèn)識。
