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基本信息
- 項(xiàng)目名稱：
- 我國(guó)住宅價(jià)格多層面因素模型及其實(shí)證研究
- 來(lái)源：
- 第十一屆“挑戰(zhàn)杯”國(guó)賽作品
- 小類：
- 經(jīng)濟(jì)
- 簡(jiǎn)介：
- 根據(jù)住宅價(jià)格形成機(jī)理和金融工程的思想，理論上構(gòu)建了住宅價(jià)格與住宅價(jià)格波動(dòng)的多層面因素模型，并實(shí)證研究了住宅價(jià)格的多層面影響因素、住宅價(jià)格波動(dòng)的主要影響因素和住宅價(jià)格波動(dòng)特征。并提出了對(duì)應(yīng)的政策建議。
- 詳細(xì)介紹：
- 根據(jù)住宅價(jià)格形成機(jī)理，構(gòu)建了綜合考慮宏觀層面、中觀層面和微觀層面的多層面住宅價(jià)格影響因素的理論模型，并構(gòu)建了考慮長(zhǎng)期因素、短期因素和短期價(jià)格偏離長(zhǎng)期均衡價(jià)格的偏離程度（幅度）的誤差糾正項(xiàng)的實(shí)證模型。在住宅價(jià)格多層面影響因素模型的基礎(chǔ)上，構(gòu)建了住宅價(jià)格波動(dòng)的多層面影響因素模型，實(shí)證研究了住宅價(jià)格波動(dòng)特征及其住宅價(jià)格波動(dòng)的主要影響因素。其主要結(jié)論有：我國(guó)住宅長(zhǎng)期均衡價(jià)格的影響因素主要有收入、銀行信貸、住宅需求與供給、土地價(jià)格、土地供給和土地開(kāi)發(fā)；當(dāng)短期內(nèi)住宅價(jià)格偏離長(zhǎng)期均衡價(jià)格時(shí)，市場(chǎng)自身具有一定的自動(dòng)調(diào)節(jié)功能，不同市場(chǎng)的市場(chǎng)自我糾正幅度和程度有較大的差異；短期住宅價(jià)格主要受住宅需求、土地供給和土地開(kāi)發(fā)量等因素的影響；同時(shí)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展不平衡，不同地區(qū)住宅價(jià)格既有共同的影響因素，也有各區(qū)域的影響因素，同一因素的影響程度不同，且各地區(qū)住宅價(jià)格回歸到均衡價(jià)格的速度不同；我國(guó)住宅價(jià)格波動(dòng)是時(shí)變的，住宅價(jià)格波動(dòng)具有波動(dòng)的聚集性、波動(dòng)的持續(xù)性和波動(dòng)的非對(duì)稱性等波動(dòng)特征，同時(shí)住宅價(jià)格波動(dòng)存在顯著的季節(jié)差異，影響住宅價(jià)格波動(dòng)的主要因素為住宅需求、住宅供給、住宅價(jià)格，以及銀行信貸等因素。在住宅價(jià)格預(yù)測(cè)、銀行按揭貸款定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理，未來(lái)以住宅為標(biāo)的物的住宅衍生品（如按揭貸款證券化、抵押貸款證券化等產(chǎn)品）的定價(jià)等都需要考慮到長(zhǎng)期因素、短期因素及其偏離因素等因素對(duì)定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理的影響，同時(shí)也要考慮到住宅市場(chǎng)的差異性、住宅價(jià)格波動(dòng)特征等。在房地產(chǎn)市場(chǎng)宏觀調(diào)控過(guò)程中，應(yīng)該針對(duì)區(qū)域的差異化，實(shí)施分類宏觀調(diào)控政策，并針對(duì)短期和長(zhǎng)期的特征，也應(yīng)該實(shí)施基于長(zhǎng)短期的調(diào)整政策；針對(duì)穩(wěn)定住宅價(jià)格波動(dòng)的宏觀調(diào)控目標(biāo)，宏觀調(diào)控政策的制定應(yīng)更多地考慮到住宅價(jià)格波動(dòng)的多層面因素對(duì)住宅價(jià)格波動(dòng)的影響。
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作品專業(yè)信息
撰寫(xiě)目的和基本思路
- 對(duì)我國(guó)住宅價(jià)格的影響因子、住宅價(jià)格波動(dòng)特征和住宅價(jià)格波動(dòng)的影響因子進(jìn)行系統(tǒng)性的研究。 首先在理論上，構(gòu)建了一個(gè)綜合考慮宏觀層面、中觀層面和微觀層面的住宅價(jià)格多層面因素模型；其次，構(gòu)建了誤差糾正模型，從長(zhǎng)期、短期和誤差糾正等角度實(shí)證研究了全國(guó)及區(qū)域住宅價(jià)格多層面影響因素；最后，構(gòu)建了住宅價(jià)格波動(dòng)的多層面影響因素模型，實(shí)證研究了住宅價(jià)格波動(dòng)特征與價(jià)格波動(dòng)的主要影響因素。
科學(xué)性、先進(jìn)性及獨(dú)特之處
- 1）根據(jù)房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)與金融工程的理論，在理論上構(gòu)建了住宅價(jià)格的多層面因素模型，并設(shè)計(jì)了誤差糾正模型對(duì)全國(guó)和區(qū)域住宅價(jià)格進(jìn)行了實(shí)證研究。 2）根據(jù)金融工程的建模方法，構(gòu)建了住宅價(jià)格波動(dòng)的多層面影響因素模型，采用面板數(shù)據(jù)實(shí)證研究了住宅價(jià)格波動(dòng)特征與住宅價(jià)格波動(dòng)的多層面影響因素。 3）提出了相關(guān)的房地產(chǎn)宏觀調(diào)控、住宅價(jià)格預(yù)測(cè)、以住宅為標(biāo)的物的衍生產(chǎn)品的定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理的政策建議。
應(yīng)用價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義
- 我國(guó)住宅價(jià)格與住宅價(jià)格波動(dòng)的多層面影響因素的理論與實(shí)證研究，在國(guó)內(nèi)填補(bǔ)了此領(lǐng)域的研究空白，在思路、理論模型的構(gòu)建、方法和實(shí)證設(shè)計(jì)等方面等都具有顯著的創(chuàng)新性。 作品具有重要的實(shí)際應(yīng)用價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義，主要應(yīng)用于住宅定價(jià)、宅價(jià)價(jià)格預(yù)測(cè)、以住宅為標(biāo)的物的衍生產(chǎn)品（如抵押貸款證券化產(chǎn)品、按揭貸款證券化產(chǎn)品）的定價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)管理、房地產(chǎn)市場(chǎng)宏觀調(diào)控、房地產(chǎn)組合投資決策、購(gòu)房決策等。
作品摘要
- 在理論上，構(gòu)建了綜合考慮宏觀層面、中觀層面和微觀層面的多層面住宅價(jià)格影響因素的理論模型，并構(gòu)建了考慮長(zhǎng)期因素、短期因素和短期價(jià)格偏離長(zhǎng)期均衡價(jià)格的偏離程度的誤差糾正項(xiàng)的實(shí)證模型。在住宅價(jià)格多層面影響因素的基礎(chǔ)上，構(gòu)建了住宅價(jià)格波動(dòng)的多層面影響因素模型，實(shí)證研究了住宅價(jià)格波動(dòng)的主要影響因素與住宅價(jià)格波動(dòng)特征。其主要結(jié)論有：我國(guó)住宅長(zhǎng)期均衡價(jià)格的影響因素主要有收入、銀行信貸，住宅需求與供給，土地價(jià)格、土地供給和土地開(kāi)發(fā)；當(dāng)短期住宅價(jià)格偏離長(zhǎng)期均衡價(jià)格時(shí)，市場(chǎng)自身具有一定的自動(dòng)調(diào)節(jié)功能，不同區(qū)域市場(chǎng)的市場(chǎng)自我糾正幅度和程度有較大的差異；短期住宅價(jià)格主要受住宅需求、土地供給和土地開(kāi)發(fā)量等因素影響；同時(shí)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展不平衡，不同地區(qū)住宅價(jià)格既有共同的影響因素，也有各區(qū)域的影響因素，同一因素的影響程度不同，且各地區(qū)住宅價(jià)格回歸到均衡價(jià)格的速度不同；我國(guó)住宅價(jià)格波動(dòng)是時(shí)變的，住宅價(jià)格波動(dòng)具有波動(dòng)的聚集性、波動(dòng)的持續(xù)性和波動(dòng)的非對(duì)稱性等波動(dòng)特征，同時(shí)住宅價(jià)格波動(dòng)存在顯著的季節(jié)差異，影響住宅價(jià)格波動(dòng)的主要因素為住宅需求、住宅供給、住宅價(jià)格以及銀行信貸等因素。
獲獎(jiǎng)情況及評(píng)定結(jié)果
- 2009年3月，北京，《系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐》雜志錄用。 2009.6.13 四川綿陽(yáng)獲得第十屆“挑戰(zhàn)杯”四川省大學(xué)生學(xué)術(shù)科技作品競(jìng)賽哲學(xué)與社會(huì)科學(xué)類學(xué)術(shù)論文一等獎(jiǎng)。
參考文獻(xiàn)
- [1]Jacobsen D H, Naug B E. What drives house prices?[J]. Economic Bulletin, 2005, 76(4): 29-41. [2]沈悅, 劉洪玉. 住宅價(jià)格與經(jīng)濟(jì)基本面: 1995-2002年中國(guó)14城市的實(shí)證研究[J]. 經(jīng)濟(jì)研究, 2004(6): 78-86. [3]李亞明, 佟仁城. 中國(guó)房地產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)的協(xié)整分析和誤差修正模型[J]. 系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐, 2007(11): 1-6. [4]Ooi J, Lee S. Price discovery between residential land and housing markets[J]. Journal of Housing Research, 2007, 15(2): 95-112. [5]Bostic R W, Longhofer S D, Redfearn C L. Land leverage: decomposing home price dynamics[J]. Real Estate Economics, 2007, 35 (2): 183-208. [6]Zhang H. Effects of urban land supply policy on real estate in China: an econometric analysis[J]. Journal of Real Estate Literature, 2008, 16(1): 55-72. [7]Norman Miller, Peng, Liang. Exploring Metropolitan Housing Price Volatility [J]. Journal of Real Estate Finance Economics, 2006(33): 5-18. [8]Miles W. Volatility clustering in U.S. home price[J]. The Journal of Real Estate Research, 2008,30: 73-90.
調(diào)查方式
同類課題研究水平概述
- 住宅價(jià)格與住宅價(jià)格波動(dòng)的影響因素的研究一直是房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)界和業(yè)界關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題，現(xiàn)有的文獻(xiàn)對(duì)住宅價(jià)格影響因素的研究主要集中在單個(gè)層面因素與住宅價(jià)格之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系。1）在住宅價(jià)格與宏觀經(jīng)濟(jì)互動(dòng)關(guān)系研究方面，國(guó)內(nèi)外研究主要包括住宅價(jià)格與經(jīng)濟(jì)基本面、金融市場(chǎng)、銀行貸款、財(cái)富等之間的互動(dòng)關(guān)系（Quigley，1999；沈悅、劉洪玉，2004；皮舜，2004；Jacobsen，2005；周京奎，2005；李亞明，2007）。這些研究表明住宅價(jià)格與經(jīng)濟(jì)基本面、金融市場(chǎng)、貨幣政策、銀行貸款、收入與財(cái)富等宏觀經(jīng)濟(jì)變量有很強(qiáng)的相關(guān)關(guān)系。2）住宅價(jià)格與住宅市場(chǎng)基本面的研究主要集中在租金、住宅供給、需求、投機(jī)等因素對(duì)住宅價(jià)格及房地產(chǎn)周期的影響（Brown，1997；Holly，1997；Malpezzi ，Wachter，2005）。3）在住宅價(jià)格與土地市場(chǎng)互動(dòng)關(guān)系方面，主要探討土地市場(chǎng)的供給量、供給價(jià)格、土地市場(chǎng)的存量和土地市場(chǎng)的交易制度、容積率管制和相關(guān)的政策等變量對(duì)住宅價(jià)格的影響（Potepan ，1996；A hmed ，Tsoukis，1998；Ooi，Lee ，2007；Bostic, Longhofer,Redfearn，2007；Zhang，2008）。 國(guó)外現(xiàn)有文獻(xiàn)在對(duì)住宅價(jià)格波動(dòng)的研究較少（Miller，Peng，2006；Miles，Peng，2008），國(guó)內(nèi)僅有一篇文獻(xiàn)研究我國(guó)住房?jī)r(jià)格波動(dòng)特征（徐軻、馬永開(kāi)和鄧長(zhǎng)榮，2009）。 現(xiàn)有的文獻(xiàn)對(duì)住宅價(jià)格影響因素的研究主要集中在單個(gè)層面因素與住宅價(jià)格之間的關(guān)系，事實(shí)上，影響住宅價(jià)格的因素是多方面的，全面刻畫(huà)住宅價(jià)格的因素模型，應(yīng)該既要考慮宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等宏觀層面變量對(duì)住宅價(jià)格的影響，又要考慮住宅市場(chǎng)、土地市場(chǎng)等中觀層面的影響因素對(duì)住宅價(jià)格的影響，也要考慮住宅的位置、結(jié)構(gòu)和交通條件等微觀層面因素對(duì)住宅價(jià)格的影響。在住宅價(jià)格波動(dòng)研究方面，國(guó)外的研究文獻(xiàn)也比較少，主要集中在住宅價(jià)格波動(dòng)特征的分析，并采用考慮住宅價(jià)格波動(dòng)時(shí)變性的相關(guān)模型對(duì)住宅價(jià)格行為進(jìn)行建模，國(guó)內(nèi)的研究?jī)H一篇文獻(xiàn)研究了我國(guó)住宅價(jià)格波動(dòng)的聚集性現(xiàn)象，沒(méi)有文獻(xiàn)研究我國(guó)住宅價(jià)格波動(dòng)的的持續(xù)性和非對(duì)稱性等，沒(méi)有文獻(xiàn)研究我國(guó)住宅價(jià)格波動(dòng)的影響因素。
