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基本信息
- 項目名稱：
- 融資融券開放的市場股價反應(yīng)--基于2010券商股的價格走勢分析
- 小類：
- 經(jīng)濟
- 簡介：
- 隨著我國資本市場的發(fā)展和革新完善，諸如創(chuàng)業(yè)板啟動、融資融券業(yè)務(wù)試點開放等國內(nèi)新晉金融業(yè)務(wù)的開啟在給投資者帶來空前投資機遇的同時,也給國內(nèi)二級市場的股價波動帶來了更多可能。本文通過對2010年券商板塊的行情走勢對融資融券業(yè)務(wù)開放這一信息公布的實際反應(yīng)，來闡釋此類新晉金融業(yè)務(wù)開放消息的放出與短期券商股價波動的相關(guān)關(guān)系和這類消息目前對股價的影響深度尚且有限的可能原因以及今后類似消息放出對市場影響的啟示。
- 詳細(xì)介紹：
- 本文根據(jù)2010年融資融券業(yè)務(wù)試點開放以及市場放出與之相關(guān)的轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)即將開放的消息對券商板塊股價產(chǎn)生的極短期小幅刺激現(xiàn)象為實例，探討了此類國內(nèi)新晉金融業(yè)務(wù)開放的消息與短期券商股價波動之間可能存在的統(tǒng)計相關(guān)關(guān)系，并從國際國內(nèi)市場環(huán)境、市場參與者的心理因素等角度分析了此類消息對股價的刺激只能限于極短期影響而非主導(dǎo)支撐整個A股市場走勢的原因，以及今后類似消息放出對市場影響的啟示。具體結(jié)構(gòu)是：首先，引言介紹融資融券等國內(nèi)新晉金融業(yè)務(wù)開放這一類消息的放出對股市存在突發(fā)性且極短期的刺激影響；其次，理論分析這一影響存在的可能性和必然性以及僅限于極短期刺激的三個可能原因；再次，運用實例論證結(jié)合計量經(jīng)濟學(xué)的模型分析方法證實了理論分析中的猜想；最后得出結(jié)論，并推及到今后在類似消息放出并影響股市波動時的大致規(guī)律。
作品專業(yè)信息
撰寫目的和基本思路
- 目的：通過對2010年融資融券業(yè)務(wù)開放這一信息的公布對券商板塊行情走勢的短期刺激現(xiàn)象的研究，來闡釋此類新晉金融業(yè)務(wù)開放消息的放出與短期券商股價波動之間可能存在的相關(guān)關(guān)系，以及實際股價反應(yīng)出的這類消息目前對股價的影響深度尚且有限的可能原因?；舅悸罚菏紫纫愿攀鏊撌鰡栴}，其次分析問題存在的可能性和必然性，再次實例論證理論分析中的猜想，最后得出具有一定實際意義的結(jié)論。
科學(xué)性、先進(jìn)性及獨特之處
- 科學(xué)及先進(jìn)性：本文運用真實形象的數(shù)據(jù)和圖示，以2010年券商板塊的幾次顯著波動為實例，通過統(tǒng)計模型分析和歷史行情闡釋有力證明了新晉金融業(yè)務(wù)開放這類消息的放出與券商板塊整體股價波動之間的統(tǒng)計相關(guān)關(guān)系，是建立在對市場盤面的廣泛觀察以及對真實數(shù)據(jù)合理推理的基礎(chǔ)之上的。獨特之處：目前關(guān)于融資融券業(yè)務(wù)的開放對于國內(nèi)市場究竟有何意義的研究很多，但本文則以數(shù)據(jù)分析為基礎(chǔ)從微觀角度進(jìn)行了實證研究，具有較強現(xiàn)實意義
應(yīng)用價值和現(xiàn)實意義
- 融資融券、轉(zhuǎn)融通、新三板擴容等新晉金融業(yè)務(wù)的開放是國內(nèi)證券市場發(fā)展必須經(jīng)過的演進(jìn)環(huán)節(jié)，其對于國內(nèi)A股市場行情走勢的影響不可忽視。本文基于已有數(shù)據(jù)而分析的2010年融資融券業(yè)務(wù)開放這一消息的券商板塊股價反應(yīng)，可以為市場參與者在面對今年乃至以后此類新晉金融業(yè)務(wù)開放的消息時應(yīng)抱以何種預(yù)期以及如何進(jìn)行相關(guān)技術(shù)操作具有指導(dǎo)和借鑒意義。
作品摘要
- 本文根據(jù)2010年融資融券業(yè)務(wù)試點開放以及市場放出與之相關(guān)的轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)即將開放的消息對券商板塊股價產(chǎn)生的極短期小幅刺激現(xiàn)象為實例，探討了此類國內(nèi)新晉金融業(yè)務(wù)開放的消息與短期券商股價波動之間可能存在的統(tǒng)計相關(guān)關(guān)系，并從國際國內(nèi)市場環(huán)境、市場參與者的心理因素等角度分析了此類消息對股價的刺激只能限于極短期利好而非主導(dǎo)支撐整個A股市場走勢的原因。
獲獎情況及評定結(jié)果
- 無
參考文獻(xiàn)
- [1] 曹中銘.“跛腳”的融資融券業(yè)務(wù).投資快報，2011，4. [2] 張介嶺.2010年全球股市曲折上行.經(jīng)濟日報，2011,1 [3] 曾貞，閆永新.淺析心理因素對股票價格走勢的影響.財經(jīng)論壇，2011，1. [4]道恩?C?波特，達(dá)莫達(dá)爾?N?古扎拉蒂.經(jīng)濟計量學(xué)精要.北京：機械工業(yè)出版社,2010.
調(diào)查方式
- 無
同類課題研究水平概述
- 西方學(xué)者如Senchack和Starks(1993)，F(xiàn)iglewski和Webb(1993)根據(jù)股票是否有期權(quán)在交易所上市交易，將融券賣空行為進(jìn)一步區(qū)分并研究賣空交易對股價的影響；Woolridge和DickinSOIl(1994)研究融券賣空交易與股價之間的關(guān)系，結(jié)果發(fā)現(xiàn)融券交易對市場流動性有正面貢獻(xiàn)；而國內(nèi)學(xué)者如李宣洋、趙威(2006)通過對香港市場股價漲跌幅度和成交量的對比分析，發(fā)現(xiàn)融券賣空機制的引人有利于完善證券市場的價格發(fā)現(xiàn)機制，增強證券公司的盈利能力，豐富投資者的投資選擇。 但是，本文作者通過對這些實證研究以及文獻(xiàn)的閱讀，發(fā)現(xiàn)這類文獻(xiàn)多是從融資融券機制與股市穩(wěn)定度之間關(guān)系的角度出發(fā)，側(cè)重于研究融資融券業(yè)務(wù)所帶來的買空賣空機制對于股市波動性的影響，而很少有關(guān)于融資融券業(yè)務(wù)開放這個消息本身的放出對于股市的短期波動可能造成何種影響的研究和分析。此外，由于體制因素以及資本市場實際發(fā)展程度的區(qū)別，國內(nèi)外已有的研究成果并不完全適用于我國當(dāng)前的實際市場狀況，新晉金融業(yè)務(wù)開放的消息放出對于我國A股市場的實際股價表現(xiàn)到底會在短期有哪些方面和何種程度的影響尚沒有明確且權(quán)威的實證和理論研究。
