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基本信息
- 項(xiàng)目名稱：
- 基于中國(guó)新能源行業(yè)實(shí)證分析
- 來(lái)源：
- 第十二屆“挑戰(zhàn)杯”省賽作品
- 小類：
- 數(shù)理
- 簡(jiǎn)介：
- 新能源行業(yè)是我國(guó)近年來(lái)發(fā)展最為迅速的行業(yè)，在未來(lái)仍有很好的發(fā)展前景。為了讓新能源行業(yè)在中國(guó)加入WTO之后的新的競(jìng)爭(zhēng)格局中能夠具有很大的競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)新能源行業(yè)進(jìn)行研究是非常有必要的。本文以我國(guó)新能源行業(yè)中在上海上市公司為研究對(duì)象，應(yīng)用時(shí)間序列回歸和橫截面回歸的方法，結(jié)合2008年1月至2010年12月底的股市數(shù)據(jù)，來(lái)檢驗(yàn)CAPM是否適用于我國(guó)的新能源行業(yè)。
- 詳細(xì)介紹：
- 本文以滬市新能源行業(yè)為研究對(duì)象，利用時(shí)間序列回歸和橫截面回歸對(duì)CAPM在中國(guó)新能源行業(yè)的有效性進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。結(jié)果表明CAPM不適合我國(guó)的新能源行業(yè)。股票收益率與 系數(shù)的線性關(guān)系并不顯著,系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)比例降低，新能源行業(yè)發(fā)展進(jìn)一步成熟
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作品專業(yè)信息
撰寫目的和基本思路
- 新能源行業(yè)是我國(guó)近年來(lái)發(fā)展最為迅速的行業(yè)，本文先選取了滬市18只有代表性的新能源股票，利用上市公司2008年至2010年的價(jià)格與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，從2008年01月開始，直到2010年12月，每個(gè)橫截面時(shí)間點(diǎn)上進(jìn)行回歸分析。通過(guò)時(shí)間序列回歸和橫截面回歸的方法，對(duì)資本資產(chǎn)定價(jià)模型CAPM在我國(guó)新能源行業(yè)的適用性進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。
科學(xué)性、先進(jìn)性及獨(dú)特之處
- 目前國(guó)內(nèi)的文獻(xiàn)中對(duì)新能源行業(yè)做研究的并不多見，本文運(yùn)用現(xiàn)代金融理論中經(jīng)典的資本資產(chǎn)定價(jià)模型CAPM對(duì)新能源行業(yè)進(jìn)行實(shí)證分析，在這樣一個(gè)新興的行業(yè)中檢驗(yàn)CAPM的適用性和有效性是非常必要的。
應(yīng)用價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義
- 本文的意義在于選擇某一行業(yè)板塊作為研究對(duì)象來(lái)檢驗(yàn)CAPM,目前國(guó)內(nèi)在新能源板塊對(duì)CAPM的實(shí)證研究并不多見。本文采用較全面的數(shù)據(jù)、較規(guī)范的方法并利用Eviews統(tǒng)計(jì)軟件進(jìn)行研究分析，目的是研究CAPM是否適用于中國(guó)新能源行業(yè)，并希望能為相關(guān)的政策制定者和投資者起到一些幫助作用。
學(xué)術(shù)論文摘要
- 本文以滬市新能源行業(yè)為研究對(duì)象，利用時(shí)間序列回歸和橫截面回歸對(duì)CAPM在中國(guó)新能源行業(yè)的有效性進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。結(jié)果表明CAPM不適合我國(guó)的新能源行業(yè)。股票收益率與 系數(shù)的線性關(guān)系并不顯著,系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)比例降低，新能源行業(yè)發(fā)展進(jìn)一步成熟。
獲獎(jiǎng)情況
- 無(wú)
鑒定結(jié)果
- CAPM的應(yīng)用研究一直是國(guó)內(nèi)外金融理論界得研究熱點(diǎn)，文章運(yùn)用規(guī)范的方法，全面的數(shù)據(jù)進(jìn)行研究分析，目的是研究CAPM是否適用于中國(guó)新能源行業(yè)，可為相關(guān)的政策制定者者和投資者提供有價(jià)值的參考作用。
參考文獻(xiàn)
- [1] 陳小悅,孫愛軍.CAPM 在中國(guó)股市的有效性檢驗(yàn)[J]. 北京大學(xué)學(xué)報(bào):哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版,2000(4). [2] 顧榮寶,劉瑜華.CAPM對(duì)深圳股市的實(shí)證分析[J].安徽大學(xué)學(xué)報(bào):自然科學(xué)版,2007(2). [3] 馮佩. 資本資產(chǎn)定價(jià)模型在上海股票市場(chǎng)的實(shí)證檢驗(yàn)[J]. 西安財(cái)經(jīng)學(xué)院學(xué)報(bào),2010(4).
同類課題研究水平概述
- Fama 和French(1992)[1]的 三因素定價(jià)模型。他們將 、市值規(guī)模、財(cái)務(wù)杠桿、BM( 賬面市值比) 和E/ P均包含在同一個(gè)模型中, 結(jié)果發(fā)現(xiàn)市值規(guī)模和BM 的顯著性最強(qiáng), 解釋力卻較小。因此,他們認(rèn)為應(yīng)該將市值規(guī)模和BM 作為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)因素加入CAPM 模型中, 形成一個(gè)新的定價(jià)模型. 施東輝(1996)[2] 的研究發(fā)現(xiàn), 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益呈現(xiàn)出一種負(fù)相關(guān)的關(guān)系, 非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)股票收益有著重要的影響, 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益不存在明顯的線性關(guān)系. 陳小悅、孫愛軍(2000)[3] 運(yùn)用Fama 和French( 1992) 的方法對(duì)我國(guó)股市作了檢驗(yàn), 在控制了股本規(guī)模以后, 對(duì)收益沒有解釋能力, 從而否定了CAPM 在我國(guó)股票市場(chǎng)的有效性。 孫鵬飛、蘇莉媛、沈曄(2006) [4] 的研究結(jié)論認(rèn)為, 股票市場(chǎng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)并非是決定收益的唯一因素, 股本規(guī)模、可流通股占總股本的比例、凈資產(chǎn)收益率和成交量也會(huì)影響股票收益率, 并且各因素對(duì)收益影響的重要性隨時(shí)間而變化。 顧榮寶、劉瑜華(2007) [5] 的研究結(jié)果也表明, 深圳股市系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與股票收益相關(guān)較差，CAPM 不適合我國(guó)股票市場(chǎng)。 馮佩(2010)[6]. 以上證綜指2002年已上市的20 支權(quán)重股為研究對(duì)象, 進(jìn)行時(shí)間序列和橫截面回歸分析, 得出結(jié)論: CAPM 模模型在中國(guó)證券市場(chǎng)并不完全適用, 股票收益率受系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響較弱, 而受非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響較強(qiáng)。
