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基本信息
- 項目名稱：
- 公司資本結(jié)構(gòu)形成路徑解析及實證檢驗--基于管理防御理論視角
- 小類：
- 管理
- 簡介：
- 作品在管理防御理論框架下，應(yīng)用社會心理學(xué)的計劃行為理論，以公司經(jīng)理個人融資意向為出發(fā)點，解析了經(jīng)理人基于管理防御動機對公司資本結(jié)構(gòu)影響的作用機理，理論上推導(dǎo)出公司資本結(jié)構(gòu)形成路徑是一個由經(jīng)理人管理防御的融資意向上升為公司融資決策進而轉(zhuǎn)化為融資行為，最后形成特定資本結(jié)構(gòu)的過程，并利用結(jié)構(gòu)方程模型進行實證檢驗。
- 詳細介紹：
- 作品在行為心理學(xué)的計劃行為理論的基礎(chǔ)上，理論上推導(dǎo)出公司資本結(jié)構(gòu)形成路徑是一個由經(jīng)理人管理防御的融資意向上升為公司融資決策進而轉(zhuǎn)化為融資行為，最后形成特定資本結(jié)構(gòu)的過程，運用結(jié)構(gòu)方程模型進行了實證檢驗。實證結(jié)果表明，影響經(jīng)理個人融資意向的融資行為態(tài)度、主觀規(guī)范、融資知覺行為控制對公司資本結(jié)構(gòu)形成存在顯著影響，但各因素對資本結(jié)構(gòu)的影響程度存在差異。
作品專業(yè)信息
撰寫目的和基本思路
- 作品撰寫的目的在于從一個新的視角去解釋公司資本結(jié)構(gòu)形成的路徑，并對這一形成路徑進行實證檢驗，從而豐富公司資本結(jié)構(gòu)理論研究，為我國上市公司治理提供經(jīng)驗證據(jù)和政策支持。 論文的基本思路：首先在行為心理學(xué)的計劃行為理論的基礎(chǔ)上，理論上推導(dǎo)出公司資本結(jié)構(gòu)形成路徑是一個由經(jīng)理人管理防御的融資意向上升為公司融資決策進而轉(zhuǎn)化為融資行為，最后形成特定資本結(jié)構(gòu)的過程，運用結(jié)構(gòu)方程模型進行了實證檢驗。
科學(xué)性、先進性及獨特之處
- 作品在管理防御假說的理論框架下，以應(yīng)用社會心理學(xué)的計劃行為理論為理論基礎(chǔ)，在經(jīng)理人管理防御動機下，解析了對公司資本結(jié)構(gòu)形成路徑的作用機理，并以我國上市公司為研究樣本，采用結(jié)構(gòu)方程模型對其進行了實證檢驗，模型結(jié)果驗證了管理防御對公司資本結(jié)構(gòu)形成路徑的理論解析。
應(yīng)用價值和現(xiàn)實意義
- 作品在理論上不僅有助于拓寬公司資本結(jié)構(gòu)理論的研究視野、豐富公司資本結(jié)構(gòu)理論的研究成果，而且是對傳統(tǒng)對委托代理理論的深化和完善，提高理論對現(xiàn)實的解釋能力，從而深化公司治理理論研究。 實踐上可用于公司董事會以及國資委制定合理的企業(yè)經(jīng)理人員激勵機制提供理論基礎(chǔ)和實踐指導(dǎo)，為轉(zhuǎn)型經(jīng)濟中的我國上市公司治理提供經(jīng)驗證據(jù)。
作品摘要
- 在管理防御理論框架下，應(yīng)用社會心理學(xué)的計劃行為理論，以公司經(jīng)理個人融資意向為出發(fā)點，解析了經(jīng)理人基于管理防御動機對公司資本結(jié)構(gòu)影響的作用機理，理論上推導(dǎo)出公司資本結(jié)構(gòu)形成路徑是一個由經(jīng)理人管理防御的融資意向上升為公司融資決策進而轉(zhuǎn)化為融資行為，最后形成特定資本結(jié)構(gòu)的過程，并利用結(jié)構(gòu)方程模型進行實證檢驗。實證結(jié)果表明，影響經(jīng)理個人融資意向的融資行為態(tài)度、主觀規(guī)范、融資知覺行為控制對公司資本結(jié)構(gòu)形成存在顯著影響，但各因素對資本結(jié)構(gòu)的影響程度存在差異。
獲獎情況及評定結(jié)果
- 無
參考文獻
- 袁春生,楊淑娥. 經(jīng)理管理防御下的公司財務(wù)政策選擇研究綜述.《會計研究》2006(7) 李秉祥,薛思珊.基于經(jīng)理人管理防御的企業(yè)投資短視行為分析.《系統(tǒng)工程理論與實踐》2008(11) 李秉祥,薛思珊.經(jīng)理管理防御對公司債權(quán)人與股東利益的影響.《系統(tǒng)工程》2008(4) 肖剛,王曉豐,李秉祥.基于經(jīng)理管理防御的企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化研究,《管理現(xiàn)代化》2009(2) 屈耀輝,傅元略. 優(yōu)序融資理論的中國上市公司數(shù)據(jù)驗證,《財經(jīng)研究》2007(2) 段文婷,江光榮. 計劃行為理論述評[J].《心理科學(xué)進展》2008,16(2)
調(diào)查方式
- 統(tǒng)計報表
同類課題研究水平概述
- 西方資本結(jié)構(gòu)理論研究的目的在于從理論上解釋公司選擇某一特定資本結(jié)構(gòu)的主要原因，為公司資本結(jié)構(gòu)決策和投融資決策提供理論基礎(chǔ)和指導(dǎo)。然而主流資本結(jié)構(gòu)理論主要站在股東角度并以公司財務(wù)目標(biāo)最大化為基本行為假定,并且隱含了經(jīng)理人在融資活動中是被動接受融資決策的，而忽視了在一個信息不對稱的環(huán)境中，希望自利的經(jīng)理人選擇一個股東所期望的融資方式是有困難的，尤其是當(dāng)經(jīng)理對公司融資方式選擇起主導(dǎo)作用或者本身擁有決策權(quán)時，股東期望充分利用負債的杠桿作用實現(xiàn)收益最大化，而經(jīng)理為了減輕支付利息的績效壓力、為了降低財務(wù)困境下被解雇時所必須承擔(dān)的龐大的轉(zhuǎn)換工作成本，卻表現(xiàn)出偏好股權(quán)融資而盡可能避免負債融資的管理防御行為，從而對公司資本結(jié)構(gòu)形成影響。 國外對經(jīng)理管理防御與企業(yè)財務(wù)行為問題的研究，主要有兩條研究主線：一是經(jīng)理人在內(nèi)部控制機制下如何通過有利于自身的財務(wù)決策達到固守職位的目的；二是經(jīng)理人應(yīng)對外部并購、接管威脅進行的管理防御行為。由于傳統(tǒng)委托代理理論研究忽略了在一個信息不對稱的環(huán)境中，當(dāng)經(jīng)理人在公司財務(wù)決策中起到主導(dǎo)作用或者本身擁有公司財務(wù)決策權(quán)力時，負債以及財務(wù)政策的選擇本身就是一個代理問題，這使得以往研究成果都假定公司財務(wù)政策選擇是基于股東財富最大化的前提假設(shè)產(chǎn)生動搖，引起對于現(xiàn)實中企業(yè)財務(wù)行為缺乏足夠解釋力。而理論和實證證據(jù)表明，經(jīng)理管理防御是公司財務(wù)決策的重要影響因素。從融資方式選擇來看，股東將負債作為提高經(jīng)營效率的工具，是不同于經(jīng)理人將負債當(dāng)作防御策略的，內(nèi)部控制機制下對經(jīng)理人的最大約束就是解雇或撤換，這使得經(jīng)理人有動機采取對自己有利的行為來降低不可分散的雇傭風(fēng)險，以鞏固現(xiàn)有職位，從而對公司財務(wù)決策產(chǎn)生影響。這些有關(guān)經(jīng)理管理防御與財務(wù)決策的研究成果作為對代理理論研究的深化，對解釋現(xiàn)實財務(wù)行為提供了一個新的視角。 國內(nèi)有關(guān)經(jīng)理管理防御及其對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)影響的專門研究尚未見到，而是散見于對西方相關(guān)經(jīng)典理論的介紹，或多見于研究委托代理關(guān)系下的融資決策，研究視角相對片面、獨立，尚未建立起邏輯完備的研究框架，表現(xiàn)在缺乏將多因素綜合起來放在一個系統(tǒng)的邏輯框架下進行分析。因為現(xiàn)實中經(jīng)理人并非僅僅利用單一財務(wù)政策的選擇來避免被解雇或被接管，而是混合利用公司各種財務(wù)政策來達到防御目的，使得研究成果降低了理論的解釋能力與指導(dǎo)現(xiàn)實作用。
