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基本信息
- 項(xiàng)目名稱：
- 引入EVA對中小板上市公司經(jīng)營業(yè)績考核的適用性研究--基于2010年央企經(jīng)營業(yè)績暫行辦法
- 小類：
- 社會
- 簡介：
- 本作品第一部分分析目前我國中小板上市公司業(yè)績評價中的缺陷；第二部分研究EVA考核在中小板上市公司的適用性；第三部分針對中小板上市公司引入EVA考核方法提出合理性建議，并探討其運(yùn)用EVA的配套條件與措施。針對我國中小板上市公司的實(shí)際情況，首先要提升企業(yè)的經(jīng)營管理理念，其次要建立可靠的信息系統(tǒng)，然后正確計算EVA，完善中小板上市公司的激勵機(jī)制，促使EVA業(yè)績考核真正運(yùn)用于企業(yè)管理。
- 詳細(xì)介紹：
- 2010年1月，國資委在中央企業(yè)全面推行經(jīng)濟(jì)增加值考核，將EVA列入央企負(fù)責(zé)人的經(jīng)營業(yè)績考核指標(biāo)。EVA是指企業(yè)凈經(jīng)營利潤扣除資本成本后的凈值，即企業(yè)資本收益與資本成本之間的差額。由于EVA扣除了包括權(quán)益資本在內(nèi)的所有資本成本，它直接代表了企業(yè)新創(chuàng)造的價值。同時，由于EVA對公開的財務(wù)信息進(jìn)一步的補(bǔ)充加工，它排除了非經(jīng)常性損益和會計準(zhǔn)則中對企業(yè)收益的歪曲影響。 中小板上市公司在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有重要地位，隨著價值管理理念和體系的深入，中小板上市公司采用的傳統(tǒng)業(yè)績考核指標(biāo)體系存在諸多缺陷，明顯影響業(yè)績評價的客觀性和準(zhǔn)確性。中小板上市公司傳統(tǒng)業(yè)績指標(biāo)往往忽視權(quán)益資本成本，造成企業(yè)經(jīng)營者根本不重視資本的有效利用，過度投資和過度生產(chǎn)將會造成資本使用效率的低下，進(jìn)而造成企業(yè)經(jīng)營行為的短期化和財務(wù)報表失真。過分追求短期效益而忽視企業(yè)的長期價值創(chuàng)造，影響了企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力，企業(yè)處于“虛盈實(shí)虧”的狀況也損害了股東的利益，使廣大投資者無法判斷企業(yè)實(shí)際為股東創(chuàng)造的價值。 EVA業(yè)績考核相對于傳統(tǒng)業(yè)績指標(biāo)來說，具有非常明顯的優(yōu)越性。EVA能更好的促使中小板上市公司資本配置效率的提高，可以把資本成本的理念和方法納入企業(yè)內(nèi)部管理之中，使企業(yè)經(jīng)營者更注重企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和資本投入，并通過EVA理念有效提高中小板上市公司的資金利用效率。EVA能更好的實(shí)現(xiàn)中小板上市公司企業(yè)價值最大化，建立基于EVA的企業(yè)業(yè)績評價體系能使所有者、債權(quán)人、經(jīng)營者、社會四者的利益要求得到最大滿足，各方利益實(shí)現(xiàn)綜合平衡，以實(shí)現(xiàn)真正的企業(yè)價值最大化。EVA更適合中小板上市公司經(jīng)營者激勵機(jī)制的建立，基于EVA的考核體系建立的激勵約束機(jī)制能夠有效防止經(jīng)營者短期行為引發(fā)的經(jīng)營風(fēng)險，建立職業(yè)經(jīng)理人激勵機(jī)制，使經(jīng)營者從長遠(yuǎn)利益角度來考慮企業(yè)的發(fā)展。綜上分析，我們不難發(fā)現(xiàn)，引入EVA業(yè)績考核體系更適用于解決中小板上市公司存在的問題，也更適用于中小板上市公司的業(yè)績考核體系。 針對我國中小板上市公司的實(shí)際情況，中小板上市公司引入EVA考核方法需要合理的配套條件與措施，首先需要提升經(jīng)營管理理念，其次在管理理念的氛圍下建立可靠的信息系統(tǒng)，并為EVA考核計算提供多種信息系統(tǒng)和溝通渠道，再次，通過調(diào)整計算EVA，去除繁瑣的理論計算方法，結(jié)合公司實(shí)際情況，最后在EVA業(yè)績考核的基礎(chǔ)上，完善中小板上市公司激勵機(jī)制的建立，促使EVA業(yè)績考核真正運(yùn)用于企業(yè)管理。
作品專業(yè)信息
撰寫目的和基本思路
- 本作品的目的：借鑒國內(nèi)外理論及實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，將EVA引入我國中小板上市公司的業(yè)績考核體系，并分析其適用性。 基于適用性研究結(jié)論探索如何將EVA業(yè)績評價方法應(yīng)用于中小板上市公司，并提出合理性建議。作品第一部分分析目前我國中小板上市公司業(yè)績評價中的缺陷；第二部分研究EVA考核在中小板上市公司的適用性；第三部分針對中小板上市公司引入EVA考核方法提出合理性建議，并探討其運(yùn)用EVA的配套條件與措施。
科學(xué)性、先進(jìn)性及獨(dú)特之處
- 本作品借鑒2010年中央企業(yè)全面推行經(jīng)濟(jì)增加值考核辦法的模式，采用比較分析方法來對EVA業(yè)績考核體系引入我國中小板上市公司的適用性進(jìn)行研究。中央企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值考核辦法的推行和實(shí)踐為我們研究中小板上市公司展開EVA考核提供了研究指南和行動指南，從而為中小板上市公司引入EVA考核辦法奠定了理論基礎(chǔ)和實(shí)踐基礎(chǔ)，也使得本作品的結(jié)論建立在科學(xué)先進(jìn)、積極可靠的基礎(chǔ)上。
應(yīng)用價值和現(xiàn)實(shí)意義
- 引入EVA能幫助中小板上市公司確立更為有效的業(yè)績考核體系，正確評價其經(jīng)營業(yè)績，還能加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部治理、完善經(jīng)營者激勵機(jī)制，更使得企業(yè)具有全新的企業(yè)經(jīng)營管理理念，適應(yīng)時代發(fā)展。針對中小板上市公司引入EVA的適用性研究為EVA的深入和豐富創(chuàng)造了條件。EVA的研究與應(yīng)用必將對增加企業(yè)價值，實(shí)現(xiàn)股東財富最大化，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益產(chǎn)生積極的意義。有助于中小板上市公司的健康發(fā)展，并推動我國國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
作品摘要
- 2010年1月，國資委將EVA列入央企負(fù)責(zé)人的經(jīng)營業(yè)績考核指標(biāo)。EVA是指企業(yè)凈經(jīng)營利潤扣除資本成本后的凈值。我國中小板上市公司采用的傳統(tǒng)業(yè)績考核指標(biāo)往往忽視權(quán)益資本成本，造成企業(yè)經(jīng)營者根本不重視資本的有效利用，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營行為的短期化，企業(yè) “虛盈實(shí)虧”的狀況也無法體現(xiàn)其真正為股東創(chuàng)造的價值。 EVA業(yè)績考核體系把資本成本理念和方法納入中小板上市公司的內(nèi)部管理之中，使企業(yè)經(jīng)營者更注重企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和資本投入，進(jìn)一步提高資本配置效率。建立基于EVA的業(yè)績評價體系能使所有者、債權(quán)人、經(jīng)營者、社會四者的利益實(shí)現(xiàn)綜合平衡，以實(shí)現(xiàn)真正的企業(yè)價值最大化。基于EVA的考核體系建立的激勵約束機(jī)制能夠有效防止經(jīng)營者短期行為引發(fā)的經(jīng)營風(fēng)險，使經(jīng)營者從長遠(yuǎn)利益角度來考慮企業(yè)的發(fā)展。 針對我國中小板上市公司的實(shí)際情況，其引入EVA考核方法需要合理的配套條件與措施，首先要提升經(jīng)營管理理念，其次需要建立可靠的信息系統(tǒng)，然后通過調(diào)整計算正確的EVA，最后在EVA業(yè)績考核的基礎(chǔ)上，完善中小板上市公司激勵機(jī)制的建立，促使EVA業(yè)績考核真正運(yùn)用于企業(yè)管理。
獲獎情況及評定結(jié)果
- 無
參考文獻(xiàn)
- [1][美]Al?埃巴：《經(jīng)濟(jì)增加值——如何為股東創(chuàng)造財富》，中信出版社，2001年1月。 [2][美]S?戴維?揚(yáng)、[美]斯蒂芬?F?奧伯恩：《EVA與價值管理——實(shí)用指南》，社會科學(xué)文獻(xiàn)出版社，2002年11月。 [3][美]大衛(wèi)?格拉斯曼：《EVA革命一以價值為核心的企業(yè)戰(zhàn)略與財務(wù)、薪酬管理體系》，社會科學(xué)文獻(xiàn)出版社，2003年2月。 [4]池國華：《EVA管理業(yè)績評價系統(tǒng)模式》，科學(xué)出版社，2008年9月。 [5]谷祺、于東智：“EVA財務(wù)管理系統(tǒng)的理論分析”，《會計研究》，2001年第11期。 [6]支曉強(qiáng)：“如何選擇業(yè)績評價標(biāo)準(zhǔn)——兼論業(yè)績評價在激勵機(jī)制中的作用”，《會計研究》，2000年第11期。 [7]常?。骸拔覈鲜泄緲I(yè)績決定機(jī)制實(shí)證分析”，《管理世界》，2003年第5期。 [8]劉力、宋志毅：“衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的新方法——經(jīng)濟(jì)增加值與修正的經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)”，《會計研究》，1999年第1期。 [9]沈國華、沈旭升：“我國上市公司經(jīng)營業(yè)績評價系統(tǒng)研究”，《會計研究》，2003年第8期。
調(diào)查方式
- 走訪 個別交談 會議 書報刊物 文件 集體組織 自發(fā) 其它
同類課題研究水平概述
- EVA指標(biāo)及評價體系實(shí)證方面的研究主要是通過證券市場的數(shù)據(jù)來證明EVA評價體系的有效性和優(yōu)越性。這部分研究主要集中在兩個方面：一是驗(yàn)證EVA指標(biāo)對股票價格的解釋能力是否比傳統(tǒng)指標(biāo)要強(qiáng)。一部分學(xué)者的研究結(jié)果表明EVA指標(biāo)的解釋能力要強(qiáng)于傳統(tǒng)指標(biāo)，如最早由Milunovich和Tseui以及Lehn和Mahajia進(jìn)行的單變量檢驗(yàn)，他們發(fā)現(xiàn)MVA和EVA的相關(guān)性要比與會計收益、每股收益、自由現(xiàn)金流量或者自由現(xiàn)金流量的增長率的相關(guān)性都要強(qiáng)。Shimin Chen等（1997）的研究選取由EVA所衍生出的EVA指標(biāo)體系（即所謂的EVAs）與由典型傳統(tǒng)指標(biāo)所組成的指標(biāo)體系進(jìn)行比較，研究的結(jié)果表明EVA指標(biāo)體系的解釋能力要強(qiáng)于傳統(tǒng)指標(biāo)體系；而另一部分學(xué)者的研究結(jié)果則恰恰相反，最著名的研究是Biddle等人應(yīng)用資本市場研究中的流行方法比較了會計指標(biāo)（收益、營運(yùn)利潤）和EVA以及EVA的5個組成部分（經(jīng)營現(xiàn)金流量、應(yīng)計營運(yùn)會計項(xiàng)目、稅后利息費(fèi)用、資本成本、會計調(diào)整）在解釋股票收益方面的能力，他們發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)的會計指標(biāo)在股票價格的解釋上要優(yōu)于EVA。此外，思騰思特公司與學(xué)術(shù)界的研究報告表明：20世紀(jì)90年代應(yīng)用EVA的公司，在實(shí)行EVA的5年內(nèi)，平均每年的收益要超過沒有實(shí)行EVA的公司8.3個百分點(diǎn)。 在國內(nèi)，對EVA的研究也主要集中在規(guī)范研究和實(shí)證研究兩方面。在規(guī)范研究上分析評價的EVA管理體系和激勵制度。王汝芳和杜勇宏提出經(jīng)濟(jì)增加值的概念比利潤在反映資本效益時具有更大的優(yōu)勢，并沿著經(jīng)濟(jì)增加值的思路提出了優(yōu)化經(jīng)濟(jì)增加值的概念，運(yùn)用優(yōu)化經(jīng)濟(jì)增加值揭示了資本運(yùn)營創(chuàng)造價值的本質(zhì)，為企業(yè)的資本經(jīng)營績效的評價和企業(yè)業(yè)績評估提供了一個嶄新的視角。在實(shí)際運(yùn)用中，EVA的增長與股東價值的增長成正比，而在使用傳統(tǒng)的績效評價指標(biāo)時，對企業(yè)利潤的追逐，可能是以侵蝕股東財富為代價的。而在2006年，王紹仁等人采用EVA作為業(yè)績評價指標(biāo)，建立業(yè)績管理決策模型，據(jù)此衡量經(jīng)營者的業(yè)績，認(rèn)為EVA指標(biāo)能促使經(jīng)理以股東財富最大化為業(yè)績管理決策目標(biāo)，能保證兩者的目標(biāo)更趨向一致。EVA指標(biāo)作為企業(yè)業(yè)績評價指標(biāo)，確實(shí)是一種創(chuàng)新，也將被廣泛地應(yīng)用到企業(yè)中，而在實(shí)證分析上則還有進(jìn)一步研究的前景。
